ΟΙ «ΤΑΥΡΟΙ» ΕΤΟΙΜΑΖΟΝΤΑΙ ΓΙΑ ΝΕΑ ΥΨΗΛΑ ΑΛΛΑ ΟΙ «ΑΡΚΟΥΔΕΣ» ΚΑΡΑΔΟΚΟΥΝ

Η Wall Street επέστρεψε… στον Φεβρουάριο και βλέπει νέες κορυφές. Η αισιοδοξία αφενός αναφορικά με την κατάσταση στην οποία βρίσκεται η αμερικανική οικονομία με φόντο τα στοιχεία για την απασχόληση και αφετέρου εξαιτίας των συνεχιζόμενων συνομιλιών ΗΠΑ-Κίνας για το εμπόριο, οδήγησαν τον S&P 500 στις 6.000 μονάδες στις συναλλαγές της Παρασκευής.

Είναι το υψηλότερο επίπεδο από τις 21 Φεβρουαρίου, δύο ημέρες δηλαδή μετά το ιστορικό υψηλό των 6.144 μονάδων που καταγράφηκε στις 19 του ίδιου μήνα. Ο δείκτης αναφοράς για τις παγκόσμιες μετοχές ολοκλήρωσε την εβδομάδα με κέρδη 1,50%, ενισχύεται άνω του 7% από τις αρχές Μαΐου και χρειάζεται άνοδο μόλις 2,4% για να γράψει νέα ρεκόρ.

Οι αγορές στην ουσία ανακάμπτουν όχι γιατί σημειώθηκε κάποια εξέλιξη που διώχνει εντελώς την αβεβαιότητα, αλλά διότι προεξοφλούν ότι αποφεύχθηκαν τα χειρότερα στο πεδίο του εμπορικού πολέμου και των δασμών. Από την αρχή της κρίσης των δασμών, οι ειδικοί τόνιζαν πως τόσο η αμερικανική οικονομία, όσο και οι μεγαλύτερες ανεπτυγμένες οικονομίες του πλανήτη θα μπορούσαν να… ζήσουν με ελαφρώς αυξημένους δασμούς σε σύγκριση με τα προ Τραμπ δεδομένα.

Το μεγάλο sell-off στο δίμηνο Μαρτίου-Απριλίου οφείλεται στο γεγονός ότι η εμπορική διαμάχη είχε οδηγήσει σε πρωτοφανή στα χρονικά υψηλά επίπεδα δασμών, τα οποία εκφράζονταν ανησυχίες ότι θα ωθούσαν την παγκόσμια οικονομία σε ύφεση. Τώρα που Ουάσιγκτον και Πεκίνο κάθονται στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων και δείχνουν την πρόθεσή τους να βρουν μία κοινώς αποδεκτή λύση, υποχωρεί το πέπλο της ακραίας αβεβαιότητας των περασμένων μηνών. 

Ο Ντόναλντ Τραμπ είχε τηλεφωνική επικοινωνία με τον Κινέζο ομόλογό του Σι Τζινπίνγκ την Πέμπτη, ενώ έγινε γνωστό ότι ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ θα έχει νέα συνάντηση με Κινέζους αξιωματούχους τη Δευτέρα στο Λονδίνο. Πρόκειται, λοιπόν, περισσότερο για ένα ράλι ανακούφισης και λιγότερο για μία αντίδραση των επενδυτών στην πλήρη απομάκρυνση των κινδύνων.

Και μπορεί οι αγορές να προεξοφλούν ότι τα καλύτερα έρχονται, όμως σε καμία περίπτωση δεν έχει τελειώσει η κρίση στο διεθνές εμπόριο. Οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις των δασμών καλά κρατούν, με τους αναλυτές να προειδοποιούν ότι μέχρι σήμερα δεν έχει αντικατοπτριστεί ο αντίκτυπος των δασμών στους οικονομικούς δείκτες. Κάτι που αναμένεται να συμβεί κατά τη διάρκεια των καλοκαιρινών μηνών.

Οι αγορές, με άλλα λόγια, επιλέγουν να ποντάρουν στο καλό σενάριο και παράλληλα βρίσκονται σε επαγρύπνηση θέλοντας να αξιολογήσουν τι ακριβώς σημαίνουν οι τρέχουσες εξελίξεις για την ανάπτυξη και την κερδοφορία των εισηγμένων στα επόμενα τρίμηνα. Είναι η ίδια στάση που τηρούσαν και τον Φεβρουάριο, πριν αρχίσει το ντόμινο των δασμών.

Πόσο εύκολο είναι να περάσουμε ξανά το… κατώφλι της απόλυτης απαισιοδοξίας; Τα όσα έχουν συμβεί κατά τη διάρκεια της δεύτερης θητείας του Τραμπ στον Λευκό Οίκο δεν αφήνουν πολλά περιθώρια για εφησυχασμό. Αρκεί μία «λάθος» κίνηση στις εμπορικές συνομιλίες ΗΠΑ-Κίνας για να επιστρέψουμε στην εποχή της αβεβαιότητας.

Υπενθυμίζεται ότι οι δύο χώρες, των οποίων το μεταξύ τους εμπόριο ανήλθε σε 582 δισ. δολάρια το 2024, κατέληξαν σε μία αρχική συμφωνία τον περασμένο μήνα – όταν συναντήθηκαν στη Γενεύη στις 12 Μαΐου – όμως από τότε το Πεκίνο κατηγορεί την Ουάσιγκτον ότι υπονομεύει την πρόοδο που σημειώθηκε.

Μέχρι στιγμής έχει φανεί ότι οι κλάδοι της τεχνολογίας και των  ορυκτών αποτελούν τα μεγαλύτερα αγκάθια. Ήδη το υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ έχει προειδοποιήσει αμερικανικές εταιρείες να μην χρησιμοποιούν ημιαγωγούς που προέρχονται από την Κίνα, ενώ η Ουάσιγκτον κατηγορεί το Πεκίνο ότι καθυστερεί να τηρήσει τη δέσμευσή του για μεγαλύτερες εξαγωγές σπάνιων γαιών. 

Η Κίνα ευθύνεται για το 60% της παγκόσμιας παραγωγής σπάνιων γαιών, των πολύτιμων αυτών ορυκτών που χρησιμοποιούνται σχεδόν παντού – από τα αμυντικά συστήματα μέχρι τα αυτοκίνητα - και είναι κρίσιμα για τις νέες τεχνολογίες. Από τη μία η Κίνα έχει το όπλο των ορυκτών και από την άλλη οι Ηνωμένες Πολιτείες αντιπαραθέτουν την απειλή των δασμών. 

Οι ισορροπίες είναι πάρα πολύ λεπτές σε διαπραγματεύσεις τέτοιου επιπέδου και η πιθανότητα μίας νέας μεγάλης αναταραχής μόνο αμελητέα δεν είναι. Οι «αρκούδες» λοιπόν, καραδοκούν και η μεταβλητότητα μπορεί πολύ εύκολα να επιστρέψει στα υψηλά επίπεδα του Απριλίου. Σε κάθε περίπτωση, οι εξελίξεις στο μέτωπο των συνομιλιών ΗΠΑ-Κίνας είναι αυτές που πρωτίστως θα καθορίσουν την τάση των ερχόμενων εβδομάδων και δευτερευόντως τα στοιχεία για την οικονομία.