ΤΑ ΠΟΝΤΑΡΙΣΜΑΤΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΓΙΑ ΤΡΑΜΠ ΚΑΙ ΧΑΡΙΣ

Μεγάλη προσοχή καλούνται να δείξουν οι επενδυτές όσο πλησιάζουμε στις αμερικανικές εκλογές, καθώς τελευταία κυριαρχεί στις αγορές μία τάση που βασίζεται στα λεγόμενα «Trump trades». Στα πονταρίσματα, δηλαδή σε assets που εκτιμάται ότι θα ευνοηθούν στην περίπτωση που ο Ντόναλντ Τραμπ είναι ο νικητής των εκλογών της 5ης Νοεμβρίου και γίνει ο 47ος πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών.

Και μπορεί να υπάρχει μία βάση στις εκτιμήσεις για τον αντίκτυπο πιθανής νίκης του Τραμπ, αν ληφθούν υπόψη οι προεκλογικές δεσμεύσεις (π.χ. ο Τραμπ υπόσχεται να μειώσει τους φορολογικούς συντελεστές για τις επιχειρήσεις, αλλά την ίδια ώρα θα κλιμακώσει τον εμπορικό πόλεμο και θα φρενάρει την πράσινη μετάβαση), αλλά υπάρχει πάντα ο κίνδυνος παραπλάνησης.

Είναι χαρακτηριστικό ότι τα crypto και ειδικά το bitcoin, έχουν προσελκύσει μεγάλο μέρος των κερδοσκοπικών κεφαλαίων, με τον βασιλιά των κρυπτονομισμάτων να σημειώνει ράλι της τάξης του 20% στο διάστημα 10 - 30 Οκτωβρίου. Χθες, μάλιστα, έφτασε έως τα 72.700 δολάρια που είναι το υψηλότερο επίπεδο από τις 14 Μαρτίου, όταν σημειώθηκε το ιστορικό υψηλό των 73.740 δολαρίων. Και όταν οι τιμές των crypto εκτινάσσονται, συνεπάγεται συνήθως ότι οι κερδοσκοπικές κινήσεις έχουν την τιμητική τους, διαμορφώνοντας ένα κλίμα που μπορεί πολύ εύκολα να παρασύρει εκατομμύρια… ανυποψίαστους μικροεπενδυτές.

Δεν είναι τυχαίο ότι πολλές crypto πλατφόρμες δίνουν σαφές προβάδισμα στον Τραμπ, επικαλούμενες διαδικτυακές δημοσκοπήσεις αμφιβόλου αξιοπιστίας. Ο Τραμπ θεωρείται υπέρμαχος των crypto, ιδίως μετά την υποστήριξη από τον Ίλον Μασκ, αν και παλαιότερα ο ίδιος δήλωνε ότι τα κρυπτονομίσματα είναι απάτη. Δεν είναι επίσης τυχαίο ότι κυκλοφορούν πολλές φήμες που θέλουν τον Τραμπ να εφαρμόζει πολιτικές που θα πυροδοτήσουν ένα νέο ράλι διαρκείας στα crypto, κάτι που δεν προκύπτει από πουθενά.   Την περασμένη Παρασκευή, οι FT ανέφεραν ότι hedge funds μιλούν για αυξημένες προσδοκίες επικράτησης του Τραμπ, μία εξέλιξη που πιστεύουν ότι θα οδηγήσει σε άνοδο τόσο το δολάριο όσο και τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Αντικατοπτρίζοντας την εν λόγω τάση, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έχει εκτιναχθεί τις τελευταίες εβδομάδες από το 3,7% έως το 4,34%. Στο ίδιο διάστημα, το δολάριο έχει κινηθεί ανοδικά έναντι πολλών νομισμάτων και ειδικά έναντι του μεξικάνικου πέσο. Ακόμα και η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου έχει υποχωρήσει έως τα 1,0768 δολάρια, από το επίπεδο των 1,12 δολαρίων που βρισκόταν πριν από περίπου ένα μήνα.

Το sell-off στα αμερικανικά ομόλογα (που οδήγησε σε άνοδο τις αποδόσεις) δεν συνάδει πλήρως με τα στοιχεία για την οικονομία, ούτε με τις προσδοκίες για τα επιτόκια ούτε όμως και με την πτώση των τιμών του πετρελαίου που καταγράφηκε την περασμένη εβδομάδα. Σημειώνεται ότι την τελευταία διετία η σχέση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και των τιμών του πετρελαίου αποδείχθηκε ιδιαίτερα στενή.

Εξυπακούεται ότι υπάρχουν και τα αντίστοιχα trades για την Κάμαλα Χάρις (π.χ. ασθενέστερο δολάριο, χαμηλότερες αποδόσεις ομολόγων), ενώ όσο πλησιάζουμε στις εκλογές της Τρίτης, τόσο θα ενισχύεται η μεταβλητότητα, καθώς σύμφωνα με τις δημοσκοπήσεις, το αποτέλεσμα θα κριθεί στις λεπτομέρειες. Ιστορικά, πάντως, οι μετοχές δεν δείχνουν να επηρεάζονται πάρα πολύ από το αποτέλεσμα των εκλογών.

Μία ισχυρή bull ή bear market δύσκολα ανατρέπεται απλά και μόνο επειδή νίκησαν οι Ρεπουμπλικάνοι ή οι Δημοκρατικοί. Πιθανή αλλαγή τάσης κατά πάσα πιθανότητα θα σημαίνει ότι το ράλι θα έφτανε έτσι κι αλλιώς στο τέλος του και ότι το αποτέλεσμα των εκλογών ήταν απλά μία αφορμή. Οι αναλυτές της US Bancorp, μίας εκ των μεγαλύτερων τραπεζών των ΗΠΑ, εκτιμούν ότι οι αγορές θα μπορούσαν να επηρεαστούν σε αξιοσημείωτο βαθμό μόνο στην περίπτωση που το κόμμα που θα βγάλει πρόεδρο, εξασφαλίσει ταυτόχρονα και τον έλεγχο του Κογκρέσου.

Γιατί αν δεν γίνει αυτό, θα είναι δύσκολο να εφαρμοστούν οι σημαντικότερες προεκλογικές υποσχέσεις των υποψηφίων. Ο αντίκτυπος θα είναι κυρίως σε κλαδικό επίπεδο, σημειώνει η τράπεζα. Για παράδειγμα, αν νικήσει ο Τραμπ, είναι πιθανότερο να ευνοηθεί ο κλάδος των ορυκτών καυσίμων, ενώ αν νικήσει η Χάρις, θα ευνοηθεί η ανάπτυξη πράσινων ενεργειακών projects.

Βέβαια, οι Αμερικανοί δείχνουν να μην έχουν εμπιστοσύνη όχι μόνο στις δημοσκοπήσεις αλλά ούτε καν στην ασφάλεια των εκλογών. Σύμφωνα με το Pew Institute, μόλις το 52% των ψηφοφόρων πιστεύει ότι το σύστημα διεξαγωγής είναι θωρακισμένο από τους χάκερς. Οι στοιχηματικές εταιρείες, τέλος, δίνουν σχεδόν διπλάσιες πιθανότητες να εκλεγεί ο Τραμπ, ενώ η πιθανότητα κυριαρχίας των Ρεπουμπλικάνων σε Λευκό Οίκο και Κογκρέσο έχει αυξηθεί σχεδόν στο 50%.